NPV（正味現在価値）
概要
**NPV（Net Present Value、正味現在価値）**は、投資プロジェクトが生み出す将来キャッシュフローをすべて現在価値に割り引いて合計し、初期投資額を差し引いた値。
プロジェクトが創出する価値の絶対額を示す投資評価指標。
計算式
NPV = -初期投資額 + CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n
- CF: 各期のキャッシュフロー
- r: 割引率（通常はWACC（加重平均資本コスト））
- n: 期間
投資判断のルール
| NPVの値 | 判断 |
|---|---|
| NPV > 0 | 投資実行（価値がコストを上回る） |
| NPV = 0 | 中立（ちょうど調達コストに見合う） |
| NPV < 0 | 投資見送り（コストが価値を上回る） |
IRRとの関係
- NPV法: 特定の割引率（WACC）でNPVを計算し、正なら採択
- IRR法: NPVが0になる割引率（IRR）を求め、WACCと比較して判断
IRR（内部収益率）はNPV=0となる割引率として定義される。通常、NPV法とIRR法は同じ投資判断をもたらす。
割引率（WACC）の影響
現在価値・将来価値（時間価値）の原則に従い:
- 割引率が高い → NPVは小さくなる（同じキャッシュフローでも価値が低く評価される）
- 割引率が低い → NPVは大きくなる
関連概念
- 現在価値・将来価値（時間価値） — NPV計算の基礎
- IRR（内部収益率） — NPV=0になる割引率
- WACC（加重平均資本コスト） — NPV計算に使う割引率
- CAPM（資本資産価格モデル） — WACCの株主資本コスト部分を算出
関連ソース
- ざっくり分かるファイナンス～経営センスを磨くための財務～（石野 雄一）